عنوان کامل پایان نامه کارشناسی ارشد : تأثیر کیفیت گزارشگری مالی در کاهش آثار محدود کننده سیاست تقسیم سود بر روی تصمیمات سرمایه گذاری
تکه ای از متن پایان نامه :
اینریشهیابی،نهتنهابهتوضیحرفتارشرکت‌هادرگذشته کمکمی‌نماید،بلکهابزاریرابرایپیش بینیحرکت ومسیرآتیآن‌هادراینحوزه فراهممی‌آورد ( همان منبع).
به عقیده روزف[1] (1982) مقولهسیاستتقسیمسودازمنظرتئوریهزینه‌هاینمایندگینیزقابلبحثاست. طبق اینتئوری،هزینه‌های نمایندگیناشیازتضادبالقوه‌ایاستکهمیانمنافعمدیرانو سهامدارانوجوددارد.ازاین رو،زمانیکهمدیرانمالک بخشیازسهامخودرابه سرمایه‌گذارانیکهدرمدیریتشرکتنقشیندارندمی‌فروشند،هزینه‌هاینمایندگی افزایشمی‌یابد.درواقعپرداختدرصدقابلتوجهیازسودیکیازمکانیزم های کنترلیسرمایه‌گذارانجهتتعدیلاینتضادمنافعاست؛
زیراسودسهامنقدی:
1) مدیریتراوادارمی‌سازدتابرایپرداختسودبهاندازهکافیوجهنقدایجادنماید.
2) می‌تواندمدیریتراوادارنمایدتابرایتأمینمالیپروژههایخودبهبازارسرمایه مراجعهنمایدواطلاعاتبیشتریرادر اختیاربازارقراردهد.
3) باعثکاهشجریانوجهنقدمازادیمی‌شودکهبدلیلعدماستفادهمدیریتدر پروژه‌هایسرمایهگذاریسودآور،هدرمی‌رود (جهانخانی و قربانی، 1385).
2-14-2) اهداف سیاست تقسیم سود
پرداخت سود سهام به صاحبان سهام عادی یکی از راه هایی می باشد که شرکت می تواند به آن وسیله مستقیماً بر ثروت سهامداران اثر بگذارد. بنابراین هدف از اجرای چنین سیاستی، تعیین نقشی می باشد که این سیاست در به حداکثر رساندن ثروت سهامداران ایفا می کند. از آن جا که سیاست تقسیم سود تحتدرآمدونرخرشدپیشبینیشدهدرآمد استفادهنمود؛زیرابهاعتقادویشرکت‌هایدرحالرشدیادارایبرنامهرشد،تمایلیبه توزیعسودندارند.
ازآنجائیکههرچهاهرممالیوعملیاتییکشرکتبیشترباشدضریببتایآننیز بیشتراست،لذابتایشرکت بعنوانیکیدیگرازمتغیرهایتحقیقکهرابطهمعکوسیبا توزیعسوددارد،درنظرگرفتهشده می باشد. دررابطهباهزینه‌های نمایندگیهم،درصدسهام سهام دارانداخلیوتعدادسهام‌دارانبه‌عنواندومتغیرجایگزینبکارگرفتهشدند. انتظار می‌رودهرچهمالکیتغیرمتمرکزوپراکنده‌ترباشد،سودبیشترینیزتوزیعگردد.
درتحقیقدیگر،بارکلیوهمکارانش[2] (1995)پسازمطالعاتوبررسیهایمتعدد،سه عاملرابعنوانعواملتعیینکنندهاحتمالیدرسیاستتقسیمسودشرکت‌هاموردبحث قرارمیدهند؛
1) میزانفرصتهایسرمایهگذاری،
[1]Rozeff
[2]Barclayet al
